Borsa İstanbul’da yatırımcıların odağı, 7 portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunun tasfiye sürecine alınmasının ardından yeniden güven meselesine çevrildi. SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla başlayan süreç, düşük fiili dolaşıma sahip bazı hisselerdeki sert fiyat hareketleri ve fon portföylerindeki yoğunlaşma tartışmalarını gündeme taşıdı.
MKK kayıtlarına göre tasfiye kapsamındaki fonlarda 455.758 tekil yatırımcı bulunuyor. Bu nedenle gelişmenin etkisi, yalnızca birkaç fonun portföyüyle sınırlı görülmüyor. Tasfiye sürecinin nasıl ilerleyeceği, satışların hangi hızla yapılacağı ve yatırımcıların fon piyasasına duyduğu güvenin ne ölçüde korunacağı, hisse senetlerine yönelik para akışının yönünü belirleyebilecek başlıklar arasında yer alıyor.
Fon krizinin arka planında ne var?
SPK’nın açıklamalarına göre özellikle bazı serbest ve para piyasası fonları, düşük fiili dolaşıma sahip hisselerde şirket temelleriyle açıklanamayan fiyat hareketlerinin oluşmasına yol açtı. Kurul, düzenlemelerin sistemik riskleri ve manipülasyon imkanını azaltmayı amaçladığını belirtti.
SPK’nın 28 Ağustos 2026’da rehberde yaptığı güncellemenin ardından tasfiye sürecinin başlatılması, düzenleyici çerçevenin sıkılaştırıldığını gösteriyor. Ancak bu adımların piyasa güvenini kısa sürede tamamen geri getirdiğini söylemek için henüz erken.
Tasfiye portföylerinin daha uygun piyasa koşullarında nakde çevrilebilmesi amacıyla ilgili süre üç aydan altı aya çıkarıldı. Bu düzenleme, satış baskısının tek bir dönemde yoğunlaşmasını önlemeye yönelik bir imkan sağlıyor; tasfiyenin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmiyor.
BIST 100’de son görünüm
Hafta sonu nedeniyle 27 Eylül 2026 tarihinde Borsa İstanbul’da yeni seans verisi bulunmuyor. Son tamamlanan işlem günü olan 25 Eylül 2026 Cuma günü BIST 100 endeksi, 12.898,13 puandan ve yüzde 0,08 yükselişle kapandı. Endeksin gün içindeki hareket aralığı 12.840,20 ile 12.996,53 puan arasında gerçekleşti. Verinin saati 25 Eylül 2026, 18.30; kaynak Bloomberg HT.
Endeksin yatay pozitif kapanışı, satış baskısının tamamen sona erdiğini göstermiyor. Tasfiye kapsamındaki varlıkların hangi hisselerde ve hangi fiyat seviyelerinde satılacağı netleşmeden, tek günlük endeks hareketinden kalıcı bir trend çıkarmak mümkün değil.
Güncel veri notu: döviz kurları
TCMB’nin 25 Eylül 2026 tarihli gösterge niteliğindeki döviz kurları incelendiğinde ABD doları alışta 48,7901 TL, satışta 48,8780 TL; euro alışta 55,5878 TL, satışta 55,6880 TL seviyesinde yer aldı. İngiliz sterlini alışta 64,4761 TL, satışta 64,8122 TL olarak kaydedildi.
İsviçre frangı için alış kuru 58,7128 TL, satış kuru 59,0898 TL olurken Kuveyt dinarı 157,6752 TL alış ve 159,7384 TL satış seviyesinde gerçekleşti. Suudi Arabistan riyali alışta 12,9947 TL, satışta 13,0181 TL; Japon yeni ise alışta 30,8133 TL, satışta 31,0173 TL olarak açıklandı.
Bu rakamlar anlık serbest piyasa fiyatı değil, TCMB tarafından yayımlanan gösterge niteliğindeki kurlardır.
Para yeniden hisseye döner mi?
Mevcut veriler, geniş tabanlı ve doğrulanmış bir para dönüşünün başladığını göstermiyor. Eylül ayına ilişkin net fon akımlarının kategori bazında konsolide edilmiş resmi verisi bulunmadığı için hisse fonlarına belirli bir tutarda giriş olduğunu veya yatırımcıların topluca yeniden borsaya yöneldiğini söylemek doğru olmaz.
Kısa vadede yatırımcı davranışının daha temkinli ve seçici olması beklenebilir. Tasfiye satışlarının kapsamı, portföylerin likiditesi ve fonların hangi varlıkları ne zaman nakde çevireceği netleşmeden hisse fonlarına güçlü ve genel bir dönüş yaşanması zor görünüyor.
Hisse piyasasına dönüş gerçekleşirse bunun fonlar arasında eşit dağılması da beklenmeyebilir. Şeffaflığı yüksek, portföy yoğunlaşması daha sınırlı ve likidite yönetimi daha anlaşılır fonlar yatırımcı ilgisini diğer seçeneklere göre daha fazla çekebilir. Bu, düzenleyici adımlar ve tasfiye sürecinden çıkarılan bir değerlendirmedir; kesin yön tahmini değildir.
Güvenin yeniden kurulması için izlenecek göstergeler
Piyasadaki güvenin kalıcı biçimde toparlanıp toparlanmadığını anlamak için tek bir işlem gününden çok, birkaç döneme yayılan veriler önem taşıyor. Tasfiye kapsamındaki varlık satışlarının hızının azalması, fon akımlarında netleşme görülmesi ve düşük dolaşımlı hisselerdeki olağandışı hareketlerin zayıflaması yakından izlenebilir.
Yatırımcı açısından fonun valörü, portföy yoğunlaşması, likidite yapısı ve tasfiye statüsü de karar sürecinde dikkate alınması gereken başlıklar arasında bulunuyor. Sosyal medyada yer alan “devlet öder”, “kesin toparlanır” veya belirli bir seviyeden alım yapılması gerektiğini savunan paylaşımlar, resmi açıklama niteliği taşımıyor.
Önümüzdeki dönemde para tamamen borsadan çıktı ya da kesin biçimde yeniden hisseye dönüyor demek için yeterli veri bulunmuyor. Şimdilik en güvenilir çerçeve, piyasanın tasfiye ve fiyat keşfi aşamasında olduğu yönünde. Borsaya kalıcı para girişi için satış baskısının azalması, fon akımlarının görünür hale gelmesi ve yatırımcı güveninin yeniden tesis edilmesi gerekecek.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Bir yanıt yazın