Dolar/TL’de Sessiz Yükseliş: Kurda Yeni Rekorların Önünü Ne Açabilir?

Dolar/TL’de yükseliş eğilimi eylül ayının son haftasında da sürdü. Piyasa ekranlarında 25 Eylül 2026 Cuma günü dolar/TL yaklaşık 48,95 seviyesinde kapanırken, gün içindeki en yüksek değer bazı platformlarda 49,14 olarak görüldü. Veri sağlayıcılar arasındaki alış-satış farkları ve gösterge kur ayrışmaları nedeniyle tek bir anlık piyasa rakamı bulunmuyor.

27 Eylül 2026 Pazar günü spot piyasada yeni işlem verisi sınırlı. Bu nedenle son anlamlı kapanışlar 25 Eylül tarihine ait. Kurda yeni rekorların gelip gelmeyeceği ise enflasyon, para politikası beklentileri, enerji maliyetleri ve sermaye hareketleriyle yakından bağlantılı olacak.

Piyasa verisi: TCMB gösterge kurları

Aşağıdaki değerler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın 25 Eylül 2026 tarihli gösterge niteliğindeki döviz kurlarıdır. Bu rakamlar anlık serbest piyasa fiyatı olarak değerlendirilmemelidir.

Yüksek enflasyon kur üzerindeki baskıyı artırıyor

TÜİK’in ağustos ayı verilerine göre yıllık tüketici enflasyonu yüzde 31,51 seviyesinde bulunuyor. Enflasyonun yüksek kalması, Türk lirasının reel değerine ilişkin beklentileri zayıflatırken döviz talebini de canlı tutabilir.

Enflasyon beklentilerinde yeni bir bozulma yaşanması durumunda şirketler ve hanehalkları kur riskinden korunmak amacıyla döviz varlıklarını artırabilir. Bu davranış, kurdaki yükselişin enflasyon beklentilerini, beklentilerdeki bozulmanın da döviz talebini beslediği bir döngü yaratabilir.

Faiz politikası ve beklentiler izlenecek

TCMB, 10 Eylül 2026 tarihli kararında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttu ve sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini açıkladı. Faiz kararının kendisi kadar, gelecek döneme ilişkin iletişim de kur beklentileri açısından belirleyici olacak.

Erken veya hızlı bir faiz indirimi beklentisinin güçlenmesi, TL cinsi varlıklara yönelik ilgiyi azaltarak dolar/TL’de yukarı yönlü hareketi hızlandırabilir. Buna karşılık sıkı duruşun korunması ve enflasyon göstergelerinde kalıcı iyileşme görülmesi, kurdaki yükselişin daha kontrollü seyretmesine yardımcı olabilir. Bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısı 22 Ekim 2026’da yapılacak.

Enerji maliyetleri ve jeopolitik riskler

Türkiye’nin enerji ithalatına duyarlılığı, petrol ve diğer enerji fiyatlarındaki hareketleri kur açısından önemli hale getiriyor. Enerji maliyetlerinin yükselmesi cari denge üzerindeki baskıyı artırabilir ve ekonominin döviz ihtiyacını büyütebilir.

Jeopolitik risklerin artması da enerji fiyatları, dış finansman koşulları ve sermaye hareketleri üzerinden TL üzerinde baskı oluşturabilir. Bu başlıkların aynı dönemde kötüleşmesi, kontrollü yükseliş görünümünün daha oynak bir yapıya dönüşmesine yol açabilir.

Sermaye akımları kurun hızını değiştirebilir

TCMB’nin 17 Eylül tarihli toplantı özetinde portföy akımlarına ilişkin aşağı yönlü risklerin yüksek kaldığı belirtildi. Aynı değerlendirmede, TL’nin 12 aylık ima edilen kur oynaklığının 9 Eylül itibarıyla yüzde 18,8 olduğu aktarıldı.

Yabancı yatırımcı çıkışlarının hızlanması veya küresel risk iştahının zayıflaması, kurdaki kademeli yükselişi daha sert bir harekete çevirebilir. Buna karşılık rezerv ve likidite yönetimine duyulan güvenin artması, sermaye akımlarındaki dalgalanmanın kur üzerindeki etkisini sınırlayabilir.

Mevcut veriler, dolar/TL’de ani bir sıçramadan çok kademeli yükseliş eğilimine işaret ediyor. Ancak yüksek enflasyon, faiz indirimi beklentisi, enerji fiyatları, jeopolitik gelişmeler ve sermaye hareketleri aynı anda olumsuz yönde değişirse yeni rekorların önü açılabilir. Sıkı para politikasının korunması ve enflasyon beklentilerinin iyileşmesi ise bu baskıyı azaltabilecek başlıca unsurlar arasında yer alıyor.

Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. 27 Eylül 2026 Pazar günü piyasa kapalı olduğundan verilen rakamlar, 25 Eylül tarihli TCMB gösterge kurları ile son kapanış verilerine dayanmaktadır. İşlem öncesinde bankaların ve lisanslı platformların anlık alış-satış fiyatları kontrol edilmelidir.