Borsa İstanbul’da fon krizi büyüyor: Devre kesici sonrası gözler bu hisselerde

Borsa İstanbul’da 16 Eylül’de yaşanan sert satış dalgasının ardından piyasanın odağı, bazı portföy yönetim şirketlerinin fonlarında ortaya çıkan likidite sorunlarına ve tasfiye sürecine çevrildi. BIST 100 endeksi, 16 Eylül 2026’da gün içinde yüzde 6’yı aşan kaybın ardından saat 16.04.32’de endekse bağlı devre kesici uygulamasıyla geçici olarak durdu. İşlemler 16.24.32’de yeniden başladı ve endeks günü 13.122,58 puandan, yüzde 5,54 kayıpla tamamladı.

17 Eylül’de ise tepki alımları öne çıktı. BIST 100 günü yüzde 2,95 yükselişle 13.509,76 puandan kapatırken toplam işlem hacmi 266,5 milyar TL oldu. Bankacılık endeksi yüzde 8,88 değer kazandı. Finansal kiralama ve faktoring endeksindeki yüzde 9,28’lik düşüş ise fon kaynaklı satış baskısının bazı pay gruplarında daha yoğun hissedildiğine işaret etti.

SPK’nın fon kararı piyasanın seyrini değiştirdi

Sermaye Piyasası Kurulu’nun 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bültenine göre Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören fonları alım satıma kapatıldı. Bültende, belirli fonların SPK tarafından belirlenecek yöntemle tasfiye edilmesine karar verildiği bildirildi.

Tasfiye yöntemine, uygulama takvimine ve yatırımcılara yapılacak ödemelerin kesin tarihine ilişkin ayrıntılar, mevcut araştırma verisi hazırlanırken netleşmiş değildi. Bu nedenle piyasada oluşan fiyat hareketleri, resmi tasfiye takviminden çok belirsizlik ve likidite endişeleri üzerinden şekilleniyor.

Aynı düzenleme kapsamında kredili işlemlerde asgari özkaynak oranının geçici olarak yüzde 20’ye indirilebilmesine izin verildi. Bu adım, piyasanın likidite koşullarını desteklemeye yönelik geçici bir düzenleme olarak değerlendiriliyor.

Fon portföyleri nedeniyle izlenen hisseler

Fonların son portföy raporlarına dayanan haber ve analizlerde bazı hisseler pozisyon büyüklüğü ve likidite riski açısından öne çıkarılıyor. GUNDG, DSTKF, PASEU, PEKGY, TEHOL, ISKPL ve IEYHO bu kapsamda adı geçen paylar arasında bulunuyor.

Daha önceki portföy derlemelerinde DSTKF, OZATD, TEHOL, TRHOL ve IEYHO da dikkat çeken hisseler arasında sıralanmıştı. Ancak bu listeler SPK tarafından yayımlanmış kesin bir risk veya satış listesi niteliğinde değil. Fonların güncel pozisyonları ile kamuya açıklanan son portföy raporları arasında zaman farkı bulunabileceği için, adı geçen hisseler için kesin satış yapılacağı ya da fiyatların mutlaka gerileyeceği sonucu çıkarılamaz.

18 Eylül 2026 Cuma sabahı KAP akışında KBORU, CEMAS ve YESIL’in yanı sıra BMSTL, KPEKS, GENKM, OZRDN, UNLU, YAPRK, ANHYT ve INVES gibi paylarda pay bazında devre kesici bildirimleri görüldü. Bu bildirimler, tek başına ilgili hisselerin fon tasfiyesiyle bağlantılı olduğunu kanıtlamıyor.

Likidite adımları yakından izleniyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 17 Eylül’de haftalık repo fonlamasının artırılması, bankaların borçlanma limitlerinin güncellenmesi ve teminat iskonto oranlarının düşürülmesi gibi TL likiditesini destekleyici adımlar açıkladı. Piyasadaki aktörler, bu düzenlemelerin fon kaynaklı ödeme ve likidite baskısının bankacılık sistemi üzerindeki etkisini sınırlayıp sınırlamayacağını takip ediyor.

Fonlarda yaşanan katılma payı iade ve ödeme temerrütleri ile nakde dönüş sürecindeki sıkışıklık, özellikle portföyünde daha düşük likiditeye sahip paylar bulunan fonlar açısından önem taşıyor. Buna karşın, mevcut veriler tek tek şirketlerin finansal durumuna ilişkin yeni bir bozulmayı veya belirli hisselerde zorunlu satış gerçekleştiğini göstermiyor.

Piyasa verisi: 17 Eylül 2026

17 Eylül 2026 kapanışında BIST 100’deki yükselişe rağmen sektörler arasında belirgin ayrışma görüldü. Bankacılık endeksi güçlü toparlanırken finansal kiralama ve faktoring endeksi geriledi. 18 Eylül seansı henüz tamamlanmadığı için bu tarihe ait kesin kapanış fiyatı ve toplam değişim verisi bulunmuyor.

TCMB’nin 17 Eylül 2026 tarihli gösterge niteliğindeki döviz kurlarında ABD doları alış 48,5873 TL, satış 48,6749 TL; euro alış 55,7548 TL, satış 55,8552 TL olarak açıklandı. İngiliz sterlini alış 64,9574 TL, satış 65,2961 TL seviyesinde yer aldı. Bu rakamlar anlık serbest piyasa fiyatı değil, TCMB tarafından yayımlanan gösterge kurlardır.

Önümüzdeki seanslarda hangi başlıklar izlenecek?

Piyasanın yönü açısından fonların tasfiye yöntemi ve ödeme takvimi, KAP’a yapılacak yeni bildirimler, devre kesici uygulamaları ve ilgili paylardaki işlem hacmi öne çıkacak. Fon portföylerindeki son pozisyonların ne ölçüde değiştiği de satış baskısının kalıcı olup olmadığının anlaşılması açısından önem taşıyor.

Olağanüstü oynaklık, taban fiyat kilitlenmesi ve düşük likidite riski devam edebileceği için yalnızca haberlerde adı geçen hisselere dayanarak işlem kararı verilmemesi gerekiyor. Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.